小米、微众、万达电商？谁在2015年混得有点惨

中国初创公司千百万，可千百万中也只拼杀出几十个凤毛麟角的独角兽；中国风投资本千万亿，可这千万亿的真金白银又能挖掘扶植多少BAT？从一家初创公司成长为一个估值10亿美元的独角兽，不仅需要“超高智商+绝佳情商”，步步为营、运筹帷幄，还需要“雄厚资本+铁杆用户”，步步生金、一呼百应。

虽然目前中国的创业环境略显浮躁，但是真正创业过的人都明白，创业绝对是九死一生，既要有“千军万马，闯独木桥”的孤勇，又要有“胸中藏战将，腹内隐雄兵”的谋略。投资界本期盘点在2015年，哪些独角兽创业公司混得比较糟糕，2016年能否涅槃重生？

小米：野蛮生长5年，估值460亿美元，雷军下一步向做还是向右？

目前估值：460亿美元

糟糕指数：★★☆

糟糕事件大盘点：

智能手机销量未达预期。无法保持往年的高速增长，这是小米2015年遭遇的最大困境。在2015年初小米和华为纷纷定下了手机出货量目标，且均为8000万台-1亿台，结局是华为手机全年销量超1亿，而小米手机全年销量约为7000万左右，打脸pia pia的！

遭遇产品瓶颈和专利麻烦。中国智能手机市场的增速放缓也凸显出小米手机的疲软现状，小米新品发布会虽然还在按部就班的开，但雷军的“声音”越开越小。被雷军寄予厚望红米Note 3 表现平平，不具杀伤力；雷布斯“憋大招”、外界期待1年的小米5，在前几天终于面世啦，但是反响只能用“呵呵”形容。小米全球化进程加速，但是同时专利短板将逐渐变成现实困扰，这个软肋就像定时炸弹。

品牌光环与粉丝营销褪去风采。小米依然被困在18-30岁的中国消费群体中，而专注低价市场的策略导致其品牌形象受到冲击，客户多样化的缺乏无疑小米面临的另外一大挑战。此外，小米的粉丝营销模式在海外遇到很大的调整，而品牌知名度较低以及产品供应有限都是硬伤，短时间很难获得高增长。

投资并购布局尚未发挥生态链式连锁效应。雷军在2014年开始打造小米生态链、涉足更多的产品；到了2015年，小米系（小米+顺为）不断通过自营+投资并购式布局继续扩大生态链， 全年出资超24亿美元，投资并购70多家企业。在这些生态链条中，硬件、文娱是小米的主线，教育、金融、房产服务也是重点，但目前尚未发挥生态效应。

缺乏强的、持续的盈利能力，估值虚高面临下调风险。小米的前景在于生态系统，但移动服务、电商、品牌消费产品——这些仍然没有成型，并未成为不断增长的巨大利润来源，无法支撑其460亿美元的天价估值（投资者也开始质疑）。现在的小米正陷入无比糟糕的融资困境，就目前的资本市场大环境而言，一旦启动新一轮融资就必然面临估值下调风险。

总结：2014年，小米已经开始面临增长困境，一度被很多媒体称“走下神坛”，于是2015年就注定成为小米成长历程中的分水岭。雷布斯近日高调宣称，小米账上现金超100亿，不缺钱，信不？反正小编还是认为，小米在2016年的表现将真正决定小米未来，能否打好“社群电商+互联网平台战略+生态链投资”组合拳战略，把握住最后的涅槃重生机会呢？还是2017年，再论小米吧！

微众银行：背靠腾讯的中国首家互联网银行，总理亲自放贷，说好的颠覆传统银行呢？

目前估值：55亿美元

糟糕指数：★★★

糟糕事件大盘点：

顶着首家民营互联网银行的身份，总理亲自完成第一笔放贷，但成立一年多没翻出大浪。“含着金钥匙出生”的微众银行，由腾讯、百业源、立业等多家知名企业发起设立，在2014年12月获得金融许可证，注册资本为人民币30亿元。“系出名门”的微众银行至今已成立一年多，背靠腾讯，最该借助社交和征信数据大搞创新，但事实上其远程开户等各项业务都推进缓慢，鲜有“亮点”，令期待者大失所望。

说好的颠覆传统银行呢？结果走的根本不是银行的路子。2015年，微众银行的打开方式完全不对，把核心的存贷款业务都甩给了合作银行（所得利息收入双方分成），只从中起到风险管理、运营服务等中介作用；挂上去几个理财产品然后收取顾问费（寄望于腾讯海量的用户导入），好好的银行生生办成了P2P；好不容易上线了第一款产品——微粒贷（信用贷款），业务需求还是转给银行。总结下来，无论是存款还是贷款、是负债还是赚钱，这些统统与微众银行无关，他好像只负责介绍用户。

豪华高管团队离职出走，混合体系下的创始团队融合性是大问题。最初微众银行的创始团队以“平安系+腾讯系”为主，此外还有银行系高管加盟，如今不过一年的时间，曾经的豪华高管团队就已“物是人非”。微众银行前行长曹彤、前副行长郑新林等相继离职，据悉是因为“银行系+保险系”高管团队间存在文化、观念冲突，开业后多次调整组织架构，业务方向不明，人事动荡问题短时难解。

总结：12月25日，央行对外公布《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》，正式放开远程开户限制，此举为网络银行的发展注入了一剂强心针。2015年经过对各项业务的初步探索，微众银行已确认消费金融（贷款）、财富管理（存款）、平台金融三大业务主线，并在2016年2月获得华平投资、淡马锡4.5亿美元的A轮融资，如果其2016年的业务量不能呈现“加速度”式增长，那真是没天理啊！